Выручка Группы за двенадцать месяцев 2018 года выросла на 15% к предыдущему году до 528 108 млн. руб. (2017 – 457 527 млн. руб.). Значительный рост связан с благоприятной ценовой конъюнктурой в 2018 году и ростом объемов продаж стали на 2% относительно аналогичного периода предыдущего года. Доля продаж на внутренних рынках сократилась до 62% в связи с сезонным замедлением внутреннего потребления (3 кв. 2018 г. – 65%). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью сократилась на 4 п.п. и составила 44% (3 кв. 2018 г. – 48%), что было обусловлено увеличением объемов продаж полуфабрикатов (слябов) и горячекатаного проката и сокращением объемов продаж труб большого диаметра, листа с полимерным покрытием и толстолистового проката. Средние цены реализации большей части стальной продукции снизились в 4 кв. 2018 г., следуя мировым трендам. Спад цен в меньшей степени затронул продукцию с высокой добавленной стоимостью благодаря специфике контрактов и инициативам «Северстали» в области маркетинга и продаж. Снижение цен реализации стальной продукции в дивизионе «Российская Сталь» привело к сокращению выручки на 2,7% к предыдущему кварталу; выручка составила $1,845 млн. (3 кв. 2018: $1,897 млн), что было частично нивелировано увеличением объемов продаж.
Валовая маржа компании составила 42%, при этом компания показывает показатель по валовой маржи более 40% на протяжение 4 лет подряд. В рамках общего правила можно принять, компании показывающие валовую маржу более 40% говорит о конкурентном преимущество в отрасли по отношению к другим компаниям, а так же низкие издержки и затраты на себестоимость производимой продукции. Расходы SGA составили 9% от валовой прибыли компании, при этом затраты на оплату труда выросли незначительно, на 6,5%.
Чистая прибыль компании в 2018 году снизилась на 11,84% по отношению к аналогичному периоду 2017 года. Снижение чистой прибыли в 2018 году связано с убытком по курсовым разницам и снижением прочих операционных расходов. В 2017 году компания Северсталь единоразово отразила прибыль по курсовым разница иностранного подразделения на сумму 44 255 млн. руб., что оказало воздействие на значительный рост чистой прибыли.
Акционерный капитал компании с начала 2018 года вырос незначительно, так как компания всю нераспределенную прибыль тратит на выплаты по дивидендам. Общий размер дивидендов по итогам 2018 года составил 147,59 руб, что соответствует 15,87% – годовой доходности.
Соотношение обязательств к акционерному капиталу находится недалеко от идеального, так компания за 2 года может расплатиться со своей задолженностью в полном размере.
Рентабельность компании одна из самых высоких как в отрасли, так и на Российском рынке, более 60%, а средняя рентабельность за 12 лет составляет 18,85%. Рентабельность общего капитала последние три года находится на самом привлекательном уровне, что дало возможность выправить среднюю рентабельность за 12 лет до 9,28%.
Финансовая нестабильность в экономике Китая и Европы будет и дальше оказывать воздействие на высокий спрос компании, а текущая торговая война вносит много неопределенности. Пошлины введенные Америкой незначительно оказали воздействие на выручку компании, но прогноз на 2019 год остается осторожным. Привлекательность к компании будет сохраняться пока компания не поменяет дивидендную политику.
Из консолидированной отчетности стоит отметить высокую зависимость от курсовой переоценке, а так же высокие риски с разрешением споров и расследований по продукции компании.
Из анализа данной компании можно сделать вывод об привлекательном размещение денежных средств на среднесрочном и осторожном на долгосрочном периоде.
Подробнее узнать прогнозную рыночную цену и отчетность: Северсталь
Аналитика и рекомендации: Аналитика
